圖源：珂瑪科技
8月2日，國內(nèi)知名的半導(dǎo)體先進(jìn)陶瓷材料及零部件龍頭珂瑪科技（301611.SZ）開啟網(wǎng)上路演，擬登陸創(chuàng)業(yè)板。作為國內(nèi)本土先進(jìn)陶瓷領(lǐng)軍企業(yè)以及北方華創(chuàng)、京東方的供應(yīng)商之一，這意味著資本市場(chǎng)即將迎來一位半導(dǎo)體“卡脖子”破局者。
珂瑪科技擬在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行7500萬股，募集資金擬投建先進(jìn)材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目、泛半導(dǎo)體核心零部件加工制造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，并補(bǔ)充流動(dòng)資金。本次發(fā)行初步詢價(jià)日期7月30日，申購日期8月5日。
隨著全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勢(shì)回暖，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新一輪增長周期，疊加國家對(duì)新材料發(fā)展的強(qiáng)力推動(dòng)，先進(jìn)陶瓷市場(chǎng)需求將不斷擴(kuò)大，珂瑪科技等國內(nèi)龍頭面臨的市場(chǎng)機(jī)遇可謂前所未有。
在技術(shù)創(chuàng)新上，目前珂瑪科技先進(jìn)陶瓷材料零部件多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先、國際主流水平，在“卡脖子”產(chǎn)品方面實(shí)現(xiàn)自主創(chuàng)新，填補(bǔ)了本土企業(yè)空白，多項(xiàng)產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先地位，是國內(nèi)少數(shù)掌握半導(dǎo)體設(shè)備用先進(jìn)陶瓷零部件全工藝流程核心技術(shù)并實(shí)現(xiàn)境外規(guī)模銷售的企業(yè)之一。在過硬的自主研發(fā)實(shí)力、強(qiáng)勁增長的近期業(yè)績加持下，珂瑪科技有望引領(lǐng)這輪新增長。
半導(dǎo)體“反轉(zhuǎn)”創(chuàng)新高，業(yè)績潛力持續(xù)可期
2023寒冬之后，全球半導(dǎo)體正以前所未有的勢(shì)頭加速回暖。
今年第一季度，全球半導(dǎo)體銷售總額為1377億美元，同比增長15.2%。隨著電動(dòng)汽車、自動(dòng)駕駛和人工智能等新興技術(shù)的快速發(fā)展，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的增長潛力得到大幅釋放。
從銷售額來看，根據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)SEMI預(yù)計(jì)，2024年來自原始制造商的全球半導(dǎo)體設(shè)備銷售總額將達(dá)1094.7億美元，較2023年的1059.1億美元提升3.36%，高于2022年的1074億美元，達(dá)到歷史新高。
在最新發(fā)布的2024年春季版半導(dǎo)體市場(chǎng)預(yù)測(cè)，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)組織WSTS對(duì)2024年半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模的預(yù)測(cè)從5883.64億美元上調(diào)至6112.31億美元，同時(shí)將2023年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模調(diào)整為5268.85億美元。按這個(gè)數(shù)據(jù)同比計(jì)算，2024年半導(dǎo)體市場(chǎng)的規(guī)模增幅達(dá)到16%。
而中國國內(nèi)更是半導(dǎo)體回暖的絕對(duì)“主力軍”之一。以設(shè)備端為例，根據(jù)SEAJ的最新統(tǒng)計(jì)，今年一季度全球半導(dǎo)體制造設(shè)備銷售額264.2億美元，同比下滑2%，中國大陸卻逆勢(shì)大增113%，連續(xù)四個(gè)季度成為全球最大半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)。同時(shí)據(jù)開源證券測(cè)算，基于先進(jìn)存儲(chǔ)邏輯晶圓廠資本開支加大以及產(chǎn)線設(shè)備國產(chǎn)化率提升，中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備銷售額有望從2023年的366億美金增長到2027年的657.7億美金，CAGR達(dá)15.8%。
與此同時(shí)，放眼半導(dǎo)體設(shè)備上游，在政策扶持和市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，我國新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展也進(jìn)一步加速，成為推動(dòng)制造業(yè)升級(jí)的重要力量。
不難預(yù)見，在先進(jìn)陶瓷材料、半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，珂瑪科技面臨的市場(chǎng)機(jī)遇十分廣闊。
例如公司的先進(jìn)陶瓷材料在晶圓制造前道工藝設(shè)備中發(fā)揮著重要作用，已成功應(yīng)用于刻蝕、薄膜沉積、離子注入、光刻和氧化擴(kuò)散等設(shè)備，與國內(nèi)外半導(dǎo)體設(shè)備知名企業(yè)保持技術(shù)交流。在陶瓷加熱器方面，公司已具備自主可控的生產(chǎn)能力，實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，并積極向主流半導(dǎo)體設(shè)備廠商推廣陶瓷加熱器產(chǎn)品。
而下游的全球半導(dǎo)體設(shè)備廠，2024年銷售總額已經(jīng)站上了歷史新高，從價(jià)格，庫存，業(yè)績，產(chǎn)能利用率等方面開始反轉(zhuǎn)，隨著全社會(huì)對(duì)算力和存力的需求高漲，半導(dǎo)體市場(chǎng)尤其是半導(dǎo)體設(shè)備增量擴(kuò)容空間非常值得期待，這將為珂瑪科技的業(yè)績?cè)鲩L奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
市場(chǎng)火熱，公司業(yè)績也反饋明顯。據(jù)珂瑪科技招股書意向書顯示，公司預(yù)計(jì)2024年1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36,500.00-39,200.00萬元，同比增長55.93%-67.46%；歸屬于母公司股東的凈利潤12,034.41-14,396.91萬元，同比增長253.66%-323.08%。其中第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16,069.51萬元，同比增長41.46%；歸屬于母公司股東的凈利潤5,043.21萬元，同比增長251.53%。
國家級(jí)專精特新“小巨人”，技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)明顯
淺析珂瑪科技基本面，其半導(dǎo)體領(lǐng)域領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)，在于其過硬的自主研發(fā)實(shí)力，尤其是多年來創(chuàng)新研發(fā)積累構(gòu)筑的高技術(shù)壁壘，已經(jīng)成為公司業(yè)績?cè)鲩L的堅(jiān)實(shí)保障。
數(shù)據(jù)方面，在研發(fā)費(fèi)用上，2021年至2023年公司分別投入研發(fā)費(fèi)用2007.04萬元、3389.05萬元、4653.27萬元，占營收比例分別達(dá)到5.82%、7.33%、9.69%。
截至2024年7月26日，珂瑪科技已獲得國內(nèi)授權(quán)專利78項(xiàng)，其中發(fā)明專利12項(xiàng)。截至 2023 年12月31日，公司研發(fā)技術(shù)人員達(dá)到152人，占公司總?cè)藬?shù)的18.34%。其中，公司實(shí)際控制人劉先兵，在先進(jìn)陶瓷領(lǐng)域擁有超過20年的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，是業(yè)內(nèi)的權(quán)威專家。
目前為止，公司已掌握泛半導(dǎo)體設(shè)備用先進(jìn)陶瓷零部件從材料配方到零部件制造全工藝流程以及多種表面處理核心技術(shù)，形成了材料配方、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造工藝、工裝等方面完整的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)體系，公司先進(jìn)陶瓷材料零部件多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先、國際主流水平，多項(xiàng)產(chǎn)品處于行業(yè)領(lǐng)先地位，形成了自身豐富的先進(jìn)陶瓷材料體系。
珂瑪科技承擔(dān)了國家“02重大專項(xiàng)”之“PECVD設(shè)備用陶瓷加熱盤的關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目課題；“CVD專用絕緣高導(dǎo)熱氮化鋁陶瓷部件與加熱器的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目獲得2021年度江蘇省科技成果轉(zhuǎn)化專項(xiàng)資金立項(xiàng)。
在自主研發(fā)實(shí)力與行業(yè)地位支撐下，目前，公司與下游領(lǐng)先企業(yè)建立了長期穩(wěn)定且深入的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，成為少數(shù)進(jìn)入國際主流半導(dǎo)體設(shè)備廠商供應(yīng)鏈的國內(nèi)企業(yè)，其知名客戶包括A公司、北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、上海微電子、WATLOW和芯源微等。
下游市場(chǎng)應(yīng)用不斷開拓，有望引領(lǐng)新增長
在半導(dǎo)體“大回暖”之下，近兩年下游市場(chǎng)應(yīng)用例如新型顯示等領(lǐng)域的不斷開拓，也已成為珂瑪科技新機(jī)遇的起點(diǎn)。
最直接的應(yīng)用領(lǐng)域，據(jù)Omdia最新報(bào)告顯示，2023年，OLED顯示器的出貨量大幅增長，同比激增415%。Omdia預(yù)測(cè)，增長勢(shì)頭將繼續(xù)保持，在行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者Samsung Display和LG Display的推動(dòng)下，2024年OLED面板出貨將同比增長123%，達(dá)到184萬臺(tái)。
這是珂瑪科技下游市場(chǎng)的增量“強(qiáng)心劑”之一，另一增量在于下游市場(chǎng)應(yīng)用，例如新型顯示產(chǎn)業(yè)生態(tài)的不斷擴(kuò)大，包括Mini/Micro LED、折疊屏手機(jī)、車載視窗、商用顯示、健康顯示、VR/AR、顯示驅(qū)動(dòng)IC等行業(yè)熱點(diǎn)的快速發(fā)展。
在產(chǎn)業(yè)投資方面，2024年上半年，我國新型顯示產(chǎn)業(yè)圍繞高世代OLED產(chǎn)線，偏光片、掩膜版、濕化學(xué)材料等上游材料，Micro LED、電子紙等前沿技術(shù)和應(yīng)用領(lǐng)域投資超過了千億元，并且，OLED項(xiàng)目是投資重點(diǎn)。
今年1月23日，TCL集團(tuán)與武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)管委會(huì)簽署協(xié)議，擬建設(shè)第5.5代印刷OLED顯示面板試產(chǎn)線，6月，TCL華星宣布在武漢光谷再一次“追投”。
5月28日，維信諾宣布擬投資550億元在安徽合肥建設(shè)第8.6代柔性AMOLED生產(chǎn)線項(xiàng)目，玻璃基板尺寸為2290mm×2620mm，設(shè)計(jì)產(chǎn)能32K/月。
在應(yīng)用領(lǐng)域，近年投資也多點(diǎn)開花。高階車載面板、XR光學(xué)顯示模組、Mini/Micro LED乃至高精密顯示屏等領(lǐng)域的產(chǎn)能擴(kuò)充也極為密集。
今年1月，艾斯譜光電先進(jìn)顯示產(chǎn)品生產(chǎn)基地在四川內(nèi)江舉行投資合作簽約儀式，項(xiàng)目總投資41億元，將分三期建設(shè)多條中大尺寸Mini LED背光產(chǎn)品量產(chǎn)線、直顯產(chǎn)品量產(chǎn)線、CSP技術(shù)生產(chǎn)線、Micro LED商顯屏幕生產(chǎn)線。
2月19日，總投資達(dá)20億元的XREAL智能AR眼鏡光學(xué)顯示模組研發(fā)制造項(xiàng)目落戶江蘇昆山，預(yù)計(jì)可年產(chǎn)AR眼鏡光學(xué)模組350萬套。
一周后，昆山開發(fā)區(qū)又落地一個(gè)總投資約10.9億元的兆顯光電高清超薄LED背光源及TFT-LCD模組智能制造項(xiàng)目。
4月，友達(dá)光電宣布在中國臺(tái)灣龍?zhí)稄S區(qū)投資一條全新6代LTPS面板生產(chǎn)線，滿足車載顯示等低功耗、高解析度等顯示產(chǎn)品需求。
5月16日，熙泰科技投資4.9億元在四川眉山落地的微顯示模組項(xiàng)目開工建設(shè)，主要生產(chǎn)高分辨率Micro OLED微型顯示器件及模組，將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)300萬片微顯示模組的生產(chǎn)能力。
6月18日，玖潤光電超高清顯示智造基地項(xiàng)目簽約落戶廣東江門，項(xiàng)目計(jì)劃總投資29億元，將建設(shè)Mini LED COB顯示屏、Micro LED直顯、Micro LED外延芯片以及傳感器智能制造生產(chǎn)線。
持續(xù)加碼、日漸火熱的下游新型顯示投資局面云南配資平臺(tái)，意味著珂瑪科技有望從中深度受益。目前，珂瑪科技產(chǎn)品性能滿足國際主流供應(yīng)商嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)，陶瓷加熱器產(chǎn)品部分型號(hào)已通過客戶驗(yàn)證，并進(jìn)入小批量生產(chǎn)階段。不難看出，面對(duì)前所未有的市場(chǎng)空間，在資本市場(chǎng)加持下，珂瑪科技的增長勢(shì)頭已經(jīng)箭在弦上。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表網(wǎng)上股票配資觀點(diǎn)
相關(guān)文章
