受非銀流動性充裕及市場收益率不斷下降的影響，券商今年以來發(fā)債也呈現(xiàn)節(jié)節(jié)走低的態(tài)勢。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月30日，64家券商合計發(fā)行321只債券，發(fā)債規(guī)模累計5641.17億元，與去年同期相比減少30.36%。其中，有18家券商的融資規(guī)模超過100億元，招商證券的發(fā)債規(guī)模最大，為585億元。
從票面利率來看，券商發(fā)行債券的平均票面利率為2.54%，其中票面利率最高的是大同證券的“24大同C1”，票面利率為5.60%，票面利率最低的是中金公司的短期融資券“24中金公司CP003”，僅為1.83%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有23家券商發(fā)行債券的申請注冊生效，合計擬發(fā)債規(guī)模為3261億元，擬發(fā)債總規(guī)模同比下滑28.57%。
券商年內(nèi)發(fā)債規(guī)模超5500億元
盡管發(fā)行債券仍是券商融資的主要方式之一，但與去年同期相比，券商發(fā)債的數(shù)量與融資規(guī)模都有不同程度的下滑。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月30日，64家券商共發(fā)行321只債券，發(fā)債規(guī)模合計5641.17億元，分別下滑73.79%、30.36%。
具體來看，招商證券的發(fā)債規(guī)模最大，合計585億元，與去年同期相比上升23.94%。值得一提的是，如果按照發(fā)債數(shù)量來看，招商證券的發(fā)債數(shù)量也最多，為22只。另外還有4家券商發(fā)債規(guī)模超過300億元，分別是廣發(fā)證券（389億元）、銀河證券（350億元）、中信建投證券（347億元）、國信證券（344億元）。5家券商發(fā)債規(guī)模合計2015億元，占比35.72%。
以發(fā)債數(shù)量來看，除前述招商證券外，還有8家券商發(fā)債數(shù)量超過10只，分別是廣發(fā)證券（16只）、國信證券（16只）、中信建投證券（15只）、國元證券（15只）、銀河證券（14只）、東方財富證券（14只）、東吳證券（12只）及長城證券（12只）。
如果按照發(fā)債規(guī)模的增幅來看，部分中小券商的表現(xiàn)亮眼，如華金證券發(fā)債規(guī)模激增至640%，此外增速較大的券商還包括開源證券（450%）、山西證券（250%）、方正證券（202.08%）國新證券（200%），當然這或與此前發(fā)債規(guī)?；鶖?shù)較小有關。
券商發(fā)債票面利率普遍低于3%
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從融資票面利率來看，今年券商發(fā)行債券的平均票面利率為2.54%，而去年同期券商發(fā)行債券的平均票面利率為3.21%。
發(fā)債數(shù)量前三的券商中，只有廣發(fā)證券發(fā)行的債券票面利率超過了3%。具體來看，招商證券今年共發(fā)行了22只債券，但債券發(fā)行票面利率均低于3%，平均為2.19%，最高為2.77%。廣發(fā)證券今年共發(fā)行了16只債券，平均票面利率為2.38%，其中有1只5年期債券票面利率為3.15%，1只10年期債券票面利率為3.07%。銀河證券今年共發(fā)行了14只債券，平均票面利率為2.27%，最高為2.84%，發(fā)行債券的票面利率也都低于3%。
通過上述例子，記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，券商發(fā)行債券的期限或是影響票面利率的重要因素之一。以中信證券為例，中信證券1年期債券票面利率為2.53%，2年期債券票面利率為2.68%，3年期債券票面利率為2.74%，5年期債券票面利率為2.84%和3.01%，10年期債券票面利率為2.69%。
根據(jù)目前券商已經(jīng)發(fā)行的債券票面利率來看，其中票面利率最高的是大同證券的3年期“24大同C1”，票面利率為5.60%，最低的是中金公司“24中金公司CP003”，票面利率為1.83%，而這只債券的期限也僅為3個月。
券商已獲批發(fā)債規(guī)模同比下降近三成
盡管在市場票面利率較低時發(fā)行債券，可以降低融資成本，但低票面利率環(huán)境下，借錢用于自營等業(yè)務，并不一定能覆蓋融資成本，因此今年以來券商已獲批的發(fā)債規(guī)模與去年同期相比也有所下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有23家券商獲批發(fā)行債券，合計擬發(fā)債規(guī)模為3261億元，發(fā)債總規(guī)模同比下滑28.57%。已獲批發(fā)債券的情況也進一步印證了券商債券融資市場的降溫趨勢。
不過值得注意的是，今年獲批發(fā)債的券商中，中小券商占據(jù)了更多席位，而華安證券、南京證券更是兩次獲批。相比之下，去年同期則以中金公司、華泰證券、國泰君安等大型券商為主，這些大型券商的獲批發(fā)債次數(shù)多為2到3次。
其中，有10家券商單次獲批發(fā)債規(guī)模達到200億元，分別是海通證券、銀河證券、廣發(fā)證券、申萬宏源證券、招商證券、中信證券、中信建投證券、東方證券、華泰證券、國泰君安證券。
從發(fā)行目的來看，多家券商在募集說明書中提及“補充流動資金”“保證營運資金供應”等目的。如西部證券在面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券募集說書中表示，公司的經(jīng)營模式正由傳統(tǒng)的通道驅(qū)動、市場驅(qū)動模式向資本驅(qū)動和專業(yè)驅(qū)動模式轉(zhuǎn)變，并努力減弱對外部環(huán)境的依賴股票10倍配資，勢必將加大對業(yè)務的投入。擴大主營優(yōu)勢業(yè)務及創(chuàng)新業(yè)務的業(yè)務規(guī)模，將存在較大資金投資需求。本期債券募集資金將用于償還到期有息債務和補充流動資金，以保證上述發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標的順利實施。國信證券也曾在公開發(fā)債募集說明書中提到，債券所募集資金在扣除發(fā)行費用后，將全部用于償還公司即將到期兌付的公司債券。
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