長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳配資資訊寶app
化妝品上市公司水羊股份（300740.SZ）業(yè)績(jī)承壓。
日前，水羊股份發(fā)布半年報(bào)，2024年上半年，水羊股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.93億元，同比增長(zhǎng)0.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（凈利潤(rùn)，下同）1.06億元，同比減少25.74%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)1.19億元，同比減少19.07%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，高強(qiáng)度的市場(chǎng)投放力度，成為影響水羊股份業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要原因。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，隨著市場(chǎng)推廣力度提升，水羊股份的銷售費(fèi)用為10.74億元，同比增長(zhǎng)15.86%，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例約為46.84%，上年同期則為40.48%。
與銷售費(fèi)用投入形成對(duì)比的是，在“研發(fā)賦能品牌”戰(zhàn)略下水羊股份的研發(fā)費(fèi)用卻較低。2024年上半年，水羊股份的研發(fā)費(fèi)用為3183.64萬元，同比減少30.68%。
長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，2018年上市之后的五年半時(shí)間內(nèi)，水羊股份的銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用合計(jì)為103.2億元、4億元，其銷售費(fèi)用約為研發(fā)費(fèi)用的26倍。
值得關(guān)注的是，從核心電商平臺(tái)的產(chǎn)出效益來看，上半年，水羊股份在抖音平臺(tái)的表現(xiàn)強(qiáng)勁，營(yíng)業(yè)收入8.59億元，同比增長(zhǎng)73.01%。同期，公司在淘系平臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入為5.74億元，同比減少24.22%，期末淘系網(wǎng)店數(shù)量368家，凈減少34家。
業(yè)績(jī)考核不達(dá)標(biāo)作廢股票激勵(lì)
作為一家化妝品公司，水羊股份原本名為“御家匯”，2018年2月在創(chuàng)業(yè)板上市，2021年3月更為現(xiàn)名。
登陸創(chuàng)業(yè)板初期，2018年和2019年，水羊股份曾連續(xù)兩年增收不增利。2020年水羊股份業(yè)績(jī)止跌回升，2021年和2022年，公司營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)增長(zhǎng)至37.15億元、50.1億元；凈利潤(rùn)增至1.4億元、2.36億元。
2022年，水羊股份業(yè)績(jī)?cè)俅位芈洌?023年隨著費(fèi)用管控力度加大，公司盈利能力回溫。2022年和2023年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.22億元、44.93億元，同比減少5.74%、4.86%；凈利潤(rùn)1.25億元、2.94億元，同比增長(zhǎng)-47.14%、135.42%。
2024年以來，水羊股份業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)再現(xiàn)乏力。
日前，水羊股份公布的半年報(bào)顯示，2024年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.93億元，同比增長(zhǎng)0.14%；凈利潤(rùn)1.06億元，同比減少25.74%；扣非凈利潤(rùn)1.19億元，同比減少19.07%。
值得關(guān)注的是，由于業(yè)績(jī)的波動(dòng)，水羊股份原本已對(duì)員工授予的限制性股票作廢。
2023年7月，水羊股份曾推出限制性股票激勵(lì)計(jì)劃。今年在發(fā)布半年報(bào)的同時(shí)，水羊股份公告，因2023年公司經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為2.94億元，剔除本激勵(lì)計(jì)劃考核期內(nèi)因公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃等激勵(lì)事項(xiàng)產(chǎn)生的激勵(lì)成本的影響之后的凈利潤(rùn)為2.86億元，未達(dá)到公司層面第一個(gè)歸屬期的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)。
因此對(duì)258名激勵(lì)對(duì)象已獲授但尚未歸屬的133.91萬股限制性股票不得歸屬，由公司作廢。
半年銷售費(fèi)達(dá)10.74億
高強(qiáng)度的市場(chǎng)投放，成為影響水羊股份業(yè)績(jī)表現(xiàn)的重要原因。
資料顯示，水羊股份原本是知名國貨化妝品品牌御泥坊的母公司。半年報(bào)中，對(duì)于上半年業(yè)績(jī)下滑的原因，水羊股份表示，主要原因是本報(bào)告期公司聚焦品牌資產(chǎn)建設(shè)，力求實(shí)現(xiàn)品牌勢(shì)能放大與品牌長(zhǎng)期發(fā)展，加大了主要品牌的品牌種草、市場(chǎng)投放等相關(guān)費(fèi)用支出，影響公司本期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。
長(zhǎng)江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，一直以來，水羊股份的銷售費(fèi)用投入力度較大。2018年至2023年，水羊股份各年度的銷售費(fèi)用分別為8.47億元、10.41億元、14.38億元、20.29億元、20.33億元、18.58億元。其中，在加大費(fèi)用管控而業(yè)績(jī)回溫的2023年，水羊股份的銷售費(fèi)用同比減少8.61%。
2024年上半年，隨著市場(chǎng)推廣力度提升，水羊股份的銷售費(fèi)用為10.74億元，同比增長(zhǎng)15.86%，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例約為46.84%，上年同期則為40.48%。
在以線上渠道為主的銷售模式下，2024年上半年，水羊股份的銷售費(fèi)用中，平臺(tái)推廣服務(wù)費(fèi)為8.62億元，同比增長(zhǎng)17.49%。
從核心電商平臺(tái)的產(chǎn)出效益來看，2024年上半年，水羊股份在抖音平臺(tái)的表現(xiàn)強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.59億元，同比增長(zhǎng)73.01%，期末抖音網(wǎng)店數(shù)量75家，報(bào)告期內(nèi)新增15家，關(guān)閉3家。但同期，公司在淘系平臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入則為5.74億元，同比減少24.22%，期末淘系網(wǎng)店數(shù)量368家，報(bào)告期內(nèi)新增45家，關(guān)閉79家，淘系門店數(shù)量?jī)魷p少34家。
與高強(qiáng)度的銷售費(fèi)用投入形成對(duì)比的是，水羊股份的研發(fā)費(fèi)用卻較低。2018年至2023年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為4594.09萬元、4388.88萬元、4756.26萬元、6596.73萬元、8883.4萬元、7656.97萬元。
繼2023年研發(fā)費(fèi)用同比減少13.81%之后，2024年上半年，水羊股份的研發(fā)費(fèi)用為3183.64萬元，同比減少30.68%。
綜上粗略計(jì)算，上市之后的五年半時(shí)間內(nèi)，水羊股份的銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用合計(jì)為103.2億元、4億元，其銷售費(fèi)用約為研發(fā)費(fèi)用的25.8倍。
值得一提的是，2023年3月末，水羊股份完成上市后的首單再融資，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額6.95億元，扣除相關(guān)費(fèi)用后的募資凈額6.87億元。
截至2024年6月末，水樣股份的兩大可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目水羊智造基地項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金分別已使用募集資金3.86億元、1.87億元，投資進(jìn)度77.51%、100.14%。
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